SOROTJATIM.COM – Bursa Efek Indonesia (BEI) kembali menjadi sorotan setelah mengumumkan daftar saham dengan kepemilikan terkonsentrasi tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC). Langkah ini langsung menimbulkan reaksi beragam dari pelaku pasar, baik secara langsung maupun melalui perubahan dinamika investasi. Pjs Direktur Utama BEI, Jeffrey Hendrik, mengakui bahwa kebijakan ini memang membawa konsekuensi awal di pasar, termasuk potensi tekanan jual dan penyesuaian dari investor global.
“Secara realistis kami melihat memang potensi itu untuk jangka pendek ada,” ujar Jeffrey dalam sebuah wawancara di Gedung BEI, Jakarta, Senin, 6 April 2026. Ia menjelaskan bahwa peningkatan transparansi yang dilakukan BEI melalui pengumuman HSC bisa memicu respons dari global index provider, termasuk kemungkinan penurunan bobot saham Indonesia dalam indeks global pada fase awal.
Daftar Saham dengan Konsentrasi Tinggi
Dalam pengumuman terbaru per 2 April 2026, BEI mengungkap sejumlah saham dengan tingkat konsentrasi sangat tinggi, di atas 95 persen. Di antaranya adalah:
- PT Barito Renewables Energy Tbk (BREN) dengan konsentrasi 97,31 persen
- PT Samator Indo Gas Tbk (AGII) dengan konsentrasi 97,75 persen
- PT Dian Swastatika Sentosa Tbk (DSSA) dengan konsentrasi 95,76 persen
- PT Ifishdeco Tbk (IFSH) dengan konsentrasi 99,77 persen
- PT Rockfields Properti Indonesia Tbk (ROCK) dengan konsentrasi 99,85 persen
Selain itu, ada juga PT Abadi Lestari Indonesia Tbk (RLCO) dengan konsentrasi 95,35 persen, PT Lima Dua Lima Tiga Tbk (LUCY) dengan konsentrasi 95,47 persen, PT Panca Anugrah Wisesa Tbk (MGLV) dengan konsentrasi 95,94 persen, serta PT Satria Mega Kencana Tbk (SOTS) dengan konsentrasi 98,35 persen.
Penjelasan dari BEI Mengenai HSC
Jeffrey menegaskan bahwa status HSC bukanlah pelanggaran maupun sanksi. Lantaran pemegangnya bukan berarti terafiliasi oleh perusahaan itu sendiri. “High Shareholding Concentration itu by nature bukanlah sanksi. Bukan bentuk pelanggaran,” tegasnya.
Ia juga meluruskan persepsi bahwa saham HSC otomatis tidak memenuhi ketentuan free float. Menurutnya, saham tersebut tetap bisa masuk kategori free float, hanya saja kepemilikannya terkonsentrasi pada kelompok investor tertentu. “Bisa saja sebagian besar itu masih free float, tetapi jumlah pemegang sahamnya hanya tertentu,” jelasnya.
Alasan Transparansi Terbatas
Isu paling krusial yang mencuat adalah mengapa BEI hanya membuka persentase konsentrasi tanpa mengungkap siapa pemegang sahamnya. Menurut Jeffrey, hal ini berkaitan langsung dengan metodologi dan integritas pengawasan pasar. “Kalau seluruh metodologi itu dibuka kepada publik, tentu nanti akan ada upaya-upaya dari pihak tertentu untuk menyesuaikan kondisi dengan metodologi tersebut,” ujarnya.
BEI sengaja tidak membuka detail pemegang saham maupun formula penilaian secara penuh untuk mencegah praktik rekayasa struktur kepemilikan yang bisa menghindari deteksi konsentrasi. “Tentu itu tidak kami inginkan. Kami ingin ini berbasis mekanisme pasar yang wajar dan teratur,” katanya.
Dampak Jangka Pendek dan Jangka Panjang
Meski demikian, BEI tidak serta-merta mengategorikan saham HSC sebagai saham yang berbahaya atau pasti dimanipulasi. “Bagi kami sifatnya netral,” ujar Jeffrey. Ia menambahkan, keputusan investasi tetap berada di tangan pelaku pasar. Ada investor yang menghindari saham dengan konsentrasi tinggi, namun ada juga yang melihatnya sebagai peluang, terutama saat terjadi koreksi harga.
Dalam jangka pendek, saham-saham HSC berpotensi menghadapi tekanan, baik karena sentimen pasar maupun penyesuaian portofolio investor institusi. Namun dalam jangka panjang, BEI menilai kebijakan ini akan memperdalam pasar dan meningkatkan kualitas tata kelola.
Kemungkinan Keluar dari Status HSC
BEI juga memberikan ruang bagi emiten untuk keluar dari status HSC. Caranya dengan meningkatkan distribusi saham ke publik. Jika struktur kepemilikan sudah lebih tersebar, bursa akan melakukan evaluasi ulang. “Kalau sudah tidak terkonsentrasi lagi, kami akan menyampaikan pengumuman bahwa saham ini sudah tidak terindikasi terkonsentrasi,” pungkas Jeffrey.***
